与被私有化前相比中国股票配资网开户，埃隆·马斯克旗下社交平台X的业务规模已大幅缩水。
据彭博社周六报道，最新向私募投资者披露的数据显示，X 2025年第二季度（截至6月30日）营收约为7.07亿美元，同比增长了超过20%，环比微降2.2%，但较2022年同期（其作为上市公司发布的最后一份财报）暴跌40%。
广告业务的结构性下行，正倒逼着这家社交巨头彻底转向订阅服务与数据授权，为其姊妹公司xAI的AI大模型提供“燃料”，成为其未来最核心的叙事。
广告基本盘萎缩与战略转向对于X平台而言，广告曾是其命脉所在，而现在，这一传统增长引擎在X的战略版图中的地位已然让位于订阅和数据授权。
今年7月，深谙广告业务的资深高管、CEO琳达·亚卡里诺（Linda Yaccarino）离职，被外界视为X平台加速向人工智能（AI）训练数据源转型的明确信号，其战略重心已转向为马斯克旗下另一家公司xAI的聊天机器人Grok提供支持。
营收数据波动也印证了这一转型期的阵痛。二季度营收虽受益于选举及竞选后活动，同比2024年同期增长了超过20%，但分析认为，这股热潮的根基并不稳固。
特朗普胜选后，马斯克一度与其关系密切，吸引了部分广告商为向新政府示好而增加投放，但随着二人公开失和以及马斯克宣布退出政治，这部分“政治红利”也迅速消散。
在剧烈的转型阵痛中，X的盈利能力也出现波动。
数据显示，今年第二季度，其毛利润环比下降了24%，但同比仍增长超过30%。同时，公司调整前的EBITDA（息税折旧及摊销前利润）约为3.6亿美元，同样略低于年初水平，但较去年同期实现了33%的增长。
此外，有知情人士称，由于去年的财务指标包含复杂的调整，公司向投资者披露的信息有限，这为准确评估其财务健康状况蒙上了一层阴影。
资产负债表：现金储备增强，债务仍是负担尽管营收承压，但X的整体业务在经历收购后的动荡后已开始出现企稳迹象。
一个积极的信号是其现金储备显著增强，资产负债表上的现金从2024年底的约2.44亿美元增至近10亿美元。
这主要得益于近期完成的一轮股权融资，马斯克和其他投资者共注资9亿美元，使X的估值稳定在440亿美元左右，与2022年的收购价基本持平。
然而，天平的另一端，是沉重的债务压力。当年马斯克收购推特所产生的约120亿美元债务至今仍是公司的巨大负担。
尽管X在今年早些时候对一笔12.3亿美元的贷款进行了再融资以降低成本，但高昂的偿债支出依然存在。
AI注入新故事，想象与风险并存在传统业务承压之际，马斯克正为X寻找一个新的、更具想象力的资本故事，而xAI成为了其中的关键。
今年早些时候，X与xAI完成合并，X公司持有xAI 11%的股份。随着xAI近期以高达2000亿美元的估值完成新一轮融资，X所持有的这部分股权价值可能已经翻倍，成为其资产负债表外一笔极具想象力的资产。
值得一提的是，这也是马斯克构建其“帝国协同”战略的关键一环。他的火箭公司SpaceX已投资xAI，而电动车制造商特斯拉的股东也将在11月投票决定是否跟进投资。
但高回报预期背后是同等巨大的风险。据媒体报道称，xAI正以每月亏损10亿美元的速度在数据中心和芯片等基础设施上进行激进投入。
对X而言，这意味着其未来的命运已不再仅由社交媒体业务决定中国股票配资网开户，而是与一场高风险、高投入的AI豪赌紧密相连。
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